关于投资者创业的思考
资助他们和经营他们的企业家

为什么创业公司的定价会因地点而异?

企业家们发现皮奥里亚或小石城的投资者不愿意以硅谷的价格投资创业公司,似乎真的很惊讶。他们刚刚在TechCrunch上看到,投资者以800万美元的税前估值为一家类似公司提供资金!

创业公司的估值不应受到地理位置的影响,他们应该吗?猜猜看!在纽约市附近新建了一座面积3500平方英尺的带游泳池的住宅,其价格远高于法戈的同类住宅,正确的?嗯,创业公司也有同样的差异。影响住宅房地产定价的问题与决定投资者将为初创公司的所有权支付价格的问题非常类似。

我们知道,投资者将以比第一次创业的类似初创企业更高的价格投资于由名人系列创业者经营的初创企业。我们听说,生命科学初创公司的定价通常远高于软件初创公司。但是,还有什么其他因素影响初创企业的估值?

经济

房地产市场随着经济周期而剧烈波动。2006年拉斯维加斯的房价为100万美元,2010年的价格只有400-500000美元。到2015年,许多这样的房子已经从2006年经济周期的高峰中恢复了大部分价值。软件/互联网公司也是如此。2010年投资这些公司进行100万美元的前期估值的投资者看到,到2015年类似企业的定价飙升至400万美元。

这两个市场都受到经济的影响。在经济周期的底部,购房者很少购买住宅房地产,初创企业也是如此。在经济低迷时期,投资者资源枯竭。在低迷的市场中,寻求资本的企业家必须在创业公司出售更大比例的所有权来筹集资金。

位置,位置,地点…

对,位于竞争地区的住宅,比如纽约市和竞争不太激烈的市场,比如米苏拉,对类似的房子要求更高的价格。在一个地区内,在最好的社区和接近最高质量学校的住宅价格高于同一地区的其他地方。

帕洛阿尔托的初创企业和堪萨斯城的初创企业是这样的。有些地区的需求比其他地区高。所以,如果有更多的投资者在追逐有趣的交易,那么定价将高于那些资本来源有限的市场。事实上,在一个地区内,资本密集型初创企业通常要求比其他企业更高的定价,而其他企业则需要更少的资本来实现第一个收入,因为投资者认识到资本密集型企业可能需要更多的资源来实现足够的里程碑,从而成为可融资的企业。

规模和成熟度

在我的类比中(见下表)我选择了比较一个住宅的大小(房子的平方英尺和地块大小)和风险投资的成熟度。大房子的价格高于附近类似但较小的房子。同样,没有良好业绩记录的初创企业的定价低于那些在类似市场上有收入和收益的公司。其他因素相似,后期公司的定价远高于那些没有客户确认和盈利记录的公司。

类比:比较影响住宅房地产价值的因素与创业公司

屏幕截图2015-05-15上午11:23.47

商业计划书

第四个比较是住宅的便利设施与创业公司的便利设施。引人注目的D_cor和华丽的景观以每平方英尺更高的价格出售,比它们不那么吸引人,然而,附近的邻居也一样。新公司也是如此。拥有一家优秀的初创公司,经验丰富的团队,高质量的知识产权和一个破碎但巨大的市场价格高于那些缺乏经验的团队,他们拥有一些知识产权和较小的机会。

泡沫

住宅房地产和初创企业定价之间还有一个相似之处:非理性繁荣。2006年,拉斯维加斯的房地产买家不知怎么地相信,飞涨的房价将无限期地持续下去,引发了毫无意义的猜测。价格在接下来的几年里迅速下跌了50%。历史上,房地产价格通胀已定期重演。

我们在初创企业中看到类似的泡沫定价。1999-2000年,投资者将定价推得太高,在2006-7年,可能在2015年再次出现。当定价过高时,企业家往往筹集太多资金,失去了精益经营的意识,不必要地花钱。膨胀的初创企业投资导致了下跌,企业家和投资者的过度稀释以及两者的回报都降低了。我们是否已经进入了另一个初创企业的膨胀定价?只有时间才能证明。

总结

企业家们经常被告知团队,产品和计划是决定其初创公司货币前估值的唯一重要考虑因素。是的,这些是重要的考虑因素,但只有在经济决定的价格范围内,他们在这个国家的位置和他们的事业的成熟度。高科技出版社,主要位于硅谷,硅谷融资交易风险定价报告,这在全国范围内不可能被认为是一致的。

创业企业的定价必须充分了解创业企业所在地区的金融周期和创业融资的竞争力。与房地产一样,位置……位置……位置是确定创业公司的货币前估值范围的持续因素。明确的信息是,您应密切关注您附近类似创业企业的定价。和,如果你觉得我们又进入了另一个价格膨胀的泡沫,或许是时候让投资者在天使投资中更具选择性了。

这篇文章最德赢网初出现在ACA博德赢网客.

比尔·佩恩写的

用户 比尔·佩恩天使投资人,
前沿天使基金

自1980年以来,比尔·佩恩一直积极参与天使投资。他资助了50多家公司,指导了100多家公司。他是四个天使组织的创始成员:阿兹特克风险投资网络,科技海岸天使,拉斯维加斯谷天使,以及前沿天使基金。

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*原始帖子可在Quo德赢网ra@http://www.quora.com/david-s-rose/answers*上找到。